Keraguan Permintaan, Minyak Murah Dorong Strategi Berbeda untuk Eropa & AS

 Keraguan Permintaan, Minyak Murah Dorong Strategi Berbeda untuk Eropa & AS


Setiap perusahaan minyak — dari Aramco yang sangat kaya (SE:2222) di Arab Saudi hingga perusahaan fracking kecil di Oklahoma — telah terpukul keras tahun ini akibat harga minyak yang lebih rendah.

Di AS, per Agustus, setidaknya 36 perusahaan mengajukan pailit. Bahkan Saudi Aramco terpaksa menunda beberapa rencana ekspansinya yang mahal untuk memenuhi kewajibannya kepada pemerintah Saudi dan pemegang saham lainnya.

Oil Weekly 2017-2020

Setiap perusahaan di sektor ini berusaha untuk bertahan dari resesi global yang disebabkan oleh COVID-19 sebaik mungkin. Namun, perbedaan yang jelas telah muncul antara perusahaan Eropa dan Amerika dalam hal visi strategis.

Kontinental Beralih, Amerika Berhemat

Perusahaan-perusahaan Eropa, termasuk Royal Dutch Shell (LON:RDSa), (NYSE:RDSa), BP (LON:BP) (LON:BP), (NYSE:BP), Total (PA:TOTF) (PA:TOTF), (NYSE:TOT) dan, sampai batas tertentu, Equinor (OL:EQNR), (NYSE:EQNR), mempercepat rencana mereka untuk beralih dari produksi minyak dan gas.

Perusahaan-perusahaan Amerika, sebaliknya, menunjukkan komitmen berkelanjutan terhadap produksi minyak dan gas. Perusahaan-perusahaan seperti Chevron (NYSE:CVX) (NYSE:CVX), ConocoPhillips (NYSE:COP) dan ExxonMobil (NYSE:XOM) terus melanjutkan strategi pra-COVID-19 sambil melakukan pemotongan dan penyesuaian untuk mengurangi pengeluaran selama periode harga yang rendah.

Perusahaan-perusahaan Eropa mengklaim melihat periode permintaan yang lebih rendah ini sebagai pertanda masa depan saat dunia membutuhkan jumlah minyak yang lebih sedikit. Karena itu, mereka berupaya mempercepat divestasi aset hulu minyak sekaligus bergerak lebih gencar ke ranah gas alam dan energi terbarukan.

Perusahaan-perusahaan, di sisi lain, melihat situasi permintaan saat ini hanya sebagai penurunan sementara, dan mereka percaya aset minyak dan gas hulu mereka akan terus memberikan nilai selama biaya dapat dikurangi dalam jangka pendek.

Prospek Permintaan Tidak Pasti, Diperlukan Inovasi yang Signifikan

Tidak ada yang benar-benar tahu kemana permintaan minyak akan berjalan tahun depan atau dalam lima tahun ke depan atau dalam 10 tahun ke depan. Keyakinan bahwa permintaan minyak melambat mungkin hanya menjadi bagian dari persamaan bagi perusahaan-perusahaan Eropa.

Beralih ke pembangkit listrik dan transmisi terbarukan mungkin juga menjadi keinginan para pemegang saham perusahaan-perusahaan ini, meskipun bisnis pembangkit energi terbarukan kurang menguntungkan dibandingkan produksi minyak dan gas. Selain itu, banyak pemerintah Eropa dan Uni Eropa menawarkan insentif keuangan untuk berinvestasi dalam pembangkit listrik terbarukan, sesuatu yang diyakini perusahaan-perusahaan ini akan mengimbangi kerugian finansial.

Akankah perusahaan Eropa dan pemegang sahamnya kehilangan keuntungan di masa depan? Bagaimana jika harga minyak naik sebagai akibat dari pertumbuhan permintaan dan kurangnya investasi pada sumber daya minyak baru menghasilkan keuntungan yang lebih rendah?

Sebaliknya, akankah perusahaan-perusahaan minyak Amerika menemukan diri mereka dengan aset yang terlantar jika permintaan minyak terus menurun seiring dengan transisi ke bahan bakar non-fosil?

Saya yakin transisi nyata ke energi terbarukan — atau energi bahan bakar non-fosil lainnya — tidak akan dapat terjadi tanpa sebuah atau beberapa terobosan teknologi besar. Misalnya, kita membutuhkan penyimpanan yang jauh lebih baik.

Kita juga membutuhkan baterai yang lebih baik yang mengisi daya lebih cepat, menahan muatan lebih lama, dapat diisi ulang lebih banyak, dan lebih kecil serta ringan. Tanpa inovasi yang signifikan, bahan bakar fosil akan terus memainkan peran penting dalam konsumsi energi di negara-negara Barat, dan kita akan melihat pertumbuhan yang signifikan seiring dengan berkembangnya ekonomi.

Permintaan minyak mengalami pukulan besar sekarang, tetapi akan pulih. Ketika ekonomi global bangkit kembali dari resesi saat ini, perekonomian dan masyarakat yang sedang menderita akan beralih ke sumber energi termurah dan paling efektif yang tersedia — minyak dan gas.

Masalahnya adalah: Apa arti semua ini bagi para trader minyak?

Pertama, ini berarti bahwa para trader tidak boleh terlalu bersemangat ketika mereka mendengar laporan dari perusahaan-perusahaan minyak di Eropa bahwa “permintaan puncak” sudah dekat atau sudah mendekati kita. BP baru-baru ini mengeluarkan laporan seperti itu yang sangat dipuji para wartawan, tetapi pasar minyak dengan bijak mengangkat bahu. Pasar kemungkinan akan terus mengabaikan permintaan puncak dan laporan hari kiamat.

Kedua, para trader harus memahami bahwa dalam jangka panjang — lima, sepuluh, 15 tahun atau lebih — mungkin terjadi kelangkaan minyak. Beberapa aset dieksplorasi dengan baik, seperti berbagai medan di Jazirah Arab.

Namun, wilayah lain diketahui menyimpan minyak, tetapi kami tidak tahu persis di mana mengaksesnya. Cadangan lain masih sama sekali tidak teridentifikasi. Kita memiliki kelangkaan dalam eksplorasi, karena, selain harga minyak yang rendah pada tahun 2020 dan transisi perusahaan minyak Eropa ke energi alternatif, sudah ada penurunan belanja modal sejak harga minyak turun pada akhir 2014.

Terdapat potensi besar hal ini pada akhirnya menyebabkan kelangkaan minyak dan harga yang jauh lebih tinggi — tetapi tidak untuk beberapa tahun ke depan.



Sumber:investing.com