Mengapa Payroll yang Lemah Gagal Menenggelamkan Dolar AS


Salah satu bagian paling penting dari data minggu ini adalah nonfarm payrolls November. Rilis yang lebih lemah seharusnya membuat dolar AS jatuh lebih rendah tetapi greenback mengakhiri hari itu dengan naik lebih tajam terhadap sebagian besar mata uang utama. Kekuatan yang sama juga terlihat pada saham-saham yang melambung hingga mencapai rekor tertinggi.

Jadi mengapa para investor membeli dolar dan saham dengan laporan pekerjaan yang lesu? Jawabannya sederhana.

Semua orang tahu bahwa gelombang pandemi terbaru ini menghantam ekonomi AS dengan keras, tetapi dengan pemerintah daerah menyusun rencana untuk distribusi vaksin dan Kongres bekerja menuju kesepakatan stimulus baru sebelum akhir tahun, para investor melihat permintaan yang terpendam sebagai sumber utama pemulihan 2021. Bahkan pejabat Federal Reserve setuju bahwa sementara lonjakan kasus virus membuat prospek “sangat tidak pasti” menurut Ketua Fed Jerome Powell, pengembangan vaksin membuatnya “sangat positif” untuk jangka menengah. Pandemi semakin dalam, tetapi langkah pemecahan rekor dalam saham memberi tahu kita bahwa para investor sangat optimis.

Dengan demikian, perusahaan AS hanya menambahkan 245.000 pekerjaan pada bulan lalu, turun dari 610.000 pada November. Ini secara signifikan kurang dari perkiraan konsensus sebesar 468.000 pekerjaan tetapi perbaikan dalam tingkat pengangguran dan peningkatan pendapatan rata-rata per jam merupakan titik terang. Pembatasan baru seharusnya menyebabkan lebih banyak kehilangan pekerjaan dan lebih sedikit penambahan pada akhir November-Desember tetapi bagaimana reaksi pasar terhadap revisi atau laporan bulan depan bergantung pada posisi kita dalam pengembangan dan distribusi vaksin.

Dalam waktu dekat, kecuali jika terdapat kemunduran serius, para investor terus mengabaikan data yang lebih lemah. Minggu depan fokus bergeser dari dolar AS ke euro. Dengan hanya CPI dan indeks University of Michigan di dalam jadwal, pengumuman kebijakan moneter European Central Bank akan mendominasi. ECB secara luas diharapkan melonggarkan kebijakan moneter dan menurunkan proyeksi ekonomi. Namun, bukannya jatuh dalam antisipasi, euro naik ke level terkuatnya dalam 2,5 tahun minggu ini. Eropa beberapa minggu di depan AS dalam pertempuran COVID-19 dengan beberapa negara seperti Prancis dan Spanyol mulai menjumpai kurva mereka rata. Dengan pelonggaran pada bulan Desember, perbaikan ini dapat memberikan ECB ketenangan pikiran untuk melihat apakah kawasan tersebut pulih sebelum mempertimbangkan lebih banyak stimulus. Dengan kata lain, mungkin terdapat lebih banyak stimulus AS sebelum putaran lain dari stimulus Eurozone pada 2021.

Mata uang dengan kinerja terbaik pada hari Jumat adalah dolar Kanada. Pertumbuhan pekerjaan melambat di bulan November tetapi, tidak seperti AS, terdapat kejutan kenaikan yang besar. Para ekonom mengharapkan pertumbuhan pekerjaan melambat 20.000 dari 83.000 tetapi sebaliknya, perusahaan Kanada menambahkan 62.000 pekerjaan bulan lalu yang mendorong tingkat pengangguran turun menjadi 8,9% dari 8,5%. Kanada juga sedang berjuang dengan kasus COVID-19 yang memecahkan rekor, tetapi musim panas pemulihan yang lebih kuat membuka jalan bagi pertumbuhan pekerjaan yang lebih sehat. Kejutan downside dalam data AS dikombinasikan dengan kejutan upside dalam data Kanada mendorong USD/CAD ke level terendah sejak April 2018. Loonie tetap bermain minggu depan dengan pengumuman  kebijakan moneter Bank of Canada di dalam jadwal. Laporan hari ini menegaskan kembali pandangan kami untuk tidak ada perubahan dalam kebijakan Dewan Komisaris.

Sterling juga mencapai level tertinggi 2,5 tahun pada hari Jumat sebelum menyerah pada pemulihan dolar. Meskipun PMI sektor konstruksi lebih baik dari yang diharapkan, penurunan kasus virus baru dan rencana untuk melonggarkan pembatasan adalah semua alasan reli, katalis utama adalah harapan untuk kesepakatan Brexit jam ke-11. Setelah kesepakatan yang gagal di London minggu ini, Perdana Menteri Boris Johnson dan Presiden European Commission Ursula von der Leyen akan berbicara langsung pada hari Sabtu yang akan menjadi salah satu peluang terakhir mereka untuk membuat kesepakatan sebelum batas waktu akhir tahun mereka.



Sumber:investing.com