Pilpres & Komoditas AS: Volatilitas Jangka Pendek, Harga Tinggi Jangka Panjang

 Pilpres & Komoditas AS: Volatilitas Jangka Pendek, Harga Tinggi Jangka Panjang


Artikel ini ditulis khusus untuk Investing.com.

• Energi di garis bidik

• COVID-19 adalah masalah utama

• Dampak masa depan yang kronis dari pengembalian risk-off

• Rencana komoditas yang diperkecil untuk jangka panjang

Pada 3 November, pemilih Amerika akan pergi ke tempat pemungutan suara untuk memilih siapa yang akan menjadi presiden Amerika Serikat untuk empat tahun ke depan, serta memilih perwakilan di DPR; beberapa negara bagian juga akan memberikan suara untuk anggota Senat. Hasil pemilu akan menentukan agenda partai mana yang akan membentuk inisiatif kebijakan dalam dan luar negeri di tahun-tahun mendatang.

Pasar mencerminkan lanskap ekonomi dan politik. Karena AS adalah ekonomi terdepan di dunia, pemilu tersebut memiliki konsekuensi substansial bagi sistem keuangan global.

Dalam jaringan tersebut, komoditas cenderung menjadi kelas aset yang paling tidak stabil. Produksi bahan mentah seringkali merupakan urusan lokal.

Di sisi lain, mineral, logam, bijih, dan keluaran energi berasal dari belahan dunia di mana kerak buminya mengandung komoditas. Produk pertanian berasal dari negara-negara di mana tanah yang subur dan air tersedia untuk mendukung pertumbuhan tanaman.

Sementara konsumsi ada di mana-mana. Komoditas mendukung kehidupan sehari-hari untuk seluruh manusia di planet kita. Pemilu mendatang akan memengaruhi harga komoditas di tahun-tahun mendatang.

Selain itu, peluang pasar bullish sekuler pada harga bahan mentah meningkat. Gelombang pasang stimulus bank sentral dan tingkat bantuan pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya meningkatkan suplai uang. Karena mata uang fiat kehilangan nilainya, tekanan inflasi kemungkinan akan mendorong harga komoditas lebih tinggi di tahun-tahun mendatang.

Oleh karena itu, hasil pemilu AS bulan November akan memainkan peran penting dalam arah sistem keuangan global mulai awal tahun 2021.

Energi di garis bidik

Amerika Serikat saat ini adalah produsen crude oil dan natural gas terkemuka dunia. Produksi minyak mentah AS naik ke rekor 13,1 juta barel per hari di bulan Maret. Pada 2 Oktober, itu masih di level 11 mbpd. Penemuan besar-besaran gas alam di minyak serpih Marcellus dan Utica meningkatkan cadangan komoditas energi AS. Pada saat yang sama, kemajuan teknologi dalam fracking untuk mengekstraksi minyak dan gas dari kerak bumi dan lingkungan regulasi yang ramah energi di bawah pemerintahan Trump mendukung peningkatan produksi bahan bakar fosil tradisional.

Partai Demokrat tampaknya unggul secara substansial dalam pemilihan politik dengan waktu kurang dari satu bulan sebelum pemilihan. Partai oposisi tidak hanya dapat merebut Gedung Putih tetapi juga mayoritas di Senat AS serta mempertahankan kendali Dewan Perwakilan Rakyat. Penghapusan cabang pemerintah AS oleh Demokrat ini kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak peraturan dalam hal produksi energi dan bergerak menuju sumber alternatif yang meninggalkan lebih sedikit jejak karbon pada lingkungan.

Sementara itu, penurunan produksi migas AS tidak akan menyebabkan kebutuhan jangka pendek komoditas energi menurun drastis. Namun, hal itu dapat menyerahkan kembali kekuatan dan pengaruh di pasar ke kartel minyak internasional OPEC dan Rusia.

Dalam dunia komoditas, kebijakan energi AS dan dampaknya di seluruh dunia dapat mengalami perubahan yang signifikan, yang akan berdampak pada lanskap ekonomi dan politik di seluruh dunia. Pemilihan tersebut adalah referendum tentang masa depan output energi AS karena pemerintahan saat ini tetap menganjurkan ‘drill-baby-drill’ dan ‘frack-baby-frack.’

COVID-19 adalah masalah utama

Namun demikian, masalah utama bagi banyak pemilih adalah pandemi COVID-19 global dan tanggapan Pemerintahan Trump terhadap COVID-19. Masalah ini telah melonjak ke daftar teratas lagi ketika gelombang kedua kasus mulai melanda Eropa dan AS.

Presiden Trump dan banyak orang di lingkaran terdekatnya, termasuk ibu negara, telah tertular virus. Jika Presiden Amerika Serikat bisa tertular penyakit itu, maka semua orang berpotensi berisiko. Dengan lebih dari 210.000 kematian dan lebih dari 7,4 juta kasus di AS pada 9 Oktober, pandemi ini menjadi perhatian utama para pemilih.

Ingat, kemudian, COVID-19 telah menyebabkan lebih dari beberapa dislokasi di pasar komoditas. Penghentian dan perlambatan di fasilitas produksi dan pemrosesan telah mengakibatkan harga yang rendah bagi produsen dan kenaikan harga, seiring dengan menyusutnya ketersediaan banyak barang bagi konsumen.

Lean Hogs Weekly TTM

COVID-19 juga mendatangkan malapetaka bagi AS dan rantai pasokan global. Mungkin contoh paling mencolok adalah di sektor protein hewani dari kelas aset bahan mentah. Peternak dan produsen mendapati diri mereka terjebak dengan cattle, hogs, dan ternak lainnya karena pabrik pengolahan mengalami perlambatan.

Situasi ini membebani harga futures awal tahun ini bahkan saat itu menciptakan melimpahnya pasokan. Namun, konsumen tidak mendapat keuntungan dari harga rendah karena kelangkaan berkembang. Faktanya, harga naik. Banyak pasar dan peritel membatasi pembelian dan menaikkan harga.

Contoh lain datang dari pasar lumber. Harga kayu futures naik ke rekor $1000 per 1.000 kaki papan pada bulan September.

Lumber Weekly TTM

Lumber Weekly TTM

Suku bunga rendah dan migrasi dari pusat kota meningkatkan permintaan akan rumah baru. Pada saat yang sama, lockdown dan meningkatnya jumlah orang yang bekerja dari rumah dan cuti dari pekerjaan, menyebabkan peningkatan kebutuhan kayu untuk proyek perbaikan rumah. Pada saat yang sama, penutupan atau perlambatan pabrik menyebabkan kekurangan pasokan.

Terdapat banyak contoh lain tentang bagaimana pandemi menyebabkan masalah signifikan dalam rantai pasokan di beberapa pasar komoditas selama beberapa bulan terakhir.

Dampak masa depan yang ironis dari pengembalian risk-off

Ironisnya, periode risk-off yang disebabkan oleh virus tersebut ternyata menjadi faktor paling bullish untuk harga komoditas selama beberapa tahun mendatang. Risk-off menyebabkan semua harga aset turun, seperti yang kita saksikan di awal tahun ini ketika WTI crude oil futures jatuh ke negative territory, copper turun hampir $2 per pound, silver turun ke level terendah sejak 2009, kayu turun ke level terendah $251,50 per 1.000 board feet, dan banyak komoditas lainnya mengalami penurunan yang signifikan dan mencapai titik terendah pada bulan Maret dan April 2020.

Periode risk-off lainnya dapat memiliki dampak serupa pada kelas aset bahan baku. Namun, terapi ekonomi untuk risk-off adalah bahan bakar bullish untuk harga komoditas dalam jangka panjang. Gelombang pasang likuiditas bank sentral, pelonggaran kuantitatif, dan suku bunga rendah di seluruh kurva yield, dikombinasikan dengan stimulus pemerintah termasuk dana talangan, asuransi pengangguran yang ditingkatkan, dan pembayaran helikopter kepada individu semuanya memiliki satu kesamaan. Semuanya meningkatkan suplai uang.

Meningkatnya jumlah uang beredar membebani nilai semua mata uang fiat. Dampak inflasi dari likuiditas, stimulus, dan peningkatan tingkat hutang mengikis nilai uang. Inflasi cenderung mendorong harga komoditas. Oleh karena itu, periode risk-off yang menyebabkan penurunan harga komoditas berpotensi meningkatkan harga di masa depan.

Likuiditas dan stimulus yang mengikuti krisis keuangan global 2008 menyebabkan reli substansial pada kelas aset komoditas yang membawa harga ke level tertinggi multi-tahun atau sepanjang masa pada tahun 2012. Sementara penyebab tindakan bank sentral dan pemerintah belasan tahun lalu berbeda., efek samping dari peningkatan jumlah uang beredar kemungkinan besar akan sama.

Rencana rencana komoditas yang diperkecil untuk jangka panjang

Periode risk-off selama beberapa minggu dan bulan mendatang dapat mendorong harga komoditas lebih rendah. Namun, keadaan lanskap keuangan global mendukung harga komoditas yang jauh lebih tinggi di tahun-tahun mendatang. Federal Reserve AS telah memberi tahu pasar untuk mengharapkan suku bunga jangka pendek tetap nol persen hingga 2023.

Bank sentral akan mentolerir kenaikan tingkat inflasi di atas tingkat target 2%. Defisit AS di atas $27 triliun, dan terus meningkat. Putaran lain dari stimulus akan mendorongnya melewati level $30 triliun. Nilai uang menurun.

Secara bersamaan, populasi global terus bertambah sekitar dua puluh juta setiap kuartal. Pada pergantian abad ini, enam miliar orang mendiami planet kita.

US and World Population Clock

US and World Population Clock

Sumber: Biro Sensus AS

Pada akhir pekan lalu, populasinya lebih dari 28% lebih tinggi selama dua dekade terakhir dengan angka di atas 7,688 miliar. Lebih banyak orang membutuhkan lebih banyak nutrisi, energi, perumahan, dan pakaian pada tahun 2020 dibandingkan pada tahun 2000. Permintaan akan lebih besar pada tahun 2021 dibandingkan pada tahun 2020, karena pertumbuhan penduduk merupakan kekuatan yang kuat untuk sisi permintaan persamaan fundamental untuk bahan mentah. Dan, seperti yang telah kami nyatakan di atas, komoditas adalah elemen penting yang memenuhi kebutuhan dasar manusia di seluruh dunia setiap hari.

Risk-off di kelas aset komoditas dapat menghadirkan peluang emas bagi para investor selama beberapa minggu dan bulan mendatang. Stimulus dan likuiditas adalah bahan bakar bullish untuk komoditas, dan kemungkinan besar akan terus berlanjut dan bahkan meningkat di tahun-tahun mendatang. Meningkatnya jumlah uang beredar dan penurunan daya beli merupakan faktor kenaikan lainnya untuk bahan-bahan baku yang memberi makan, tenaga, tempat berteduh, dan pakaian pada warga dunia.

Pemilu AS dapat menyebabkan banyak volatilitas di pasar di semua kelas aset. Hasil apa pun kemungkinan besar akan menyebabkan harga komoditas lebih tinggi di tahun-tahun mendatang.



Sumber:investing.com