Politik Amerika Dan Pandemi: Apa Yang Dipikirkan Pasar?

 Politik Amerika Dan Pandemi: Apa Yang Dipikirkan Pasar?


  • Pasar AS tidak diperdagangkan pada pemilu tetapi pada pandemi.
  • Lockdown memiliki dampak ekonomi terbesar pada bulan Maret dan April.
  • Rezim penutupan saat ini adalah ringan dibandingkan dengan musim semi tetapi meningkat.
  • Perbedaan politik dalam upaya pencegahan kurang dari yang terlihat.
  • Pasar dan dolar telah memberikan respons Biden mereka, ini adalah vaksin.

Dalam musim politik Amerika yang penuh tekanan ini, setiap perbedaan kebijakan, setiap analisi , dan setiap pilihan, tidak peduli seberapa rasionalnya digambarkan sebagai produk dari perbedaan partai.

Demokrat ingin mengunci ekonomi untuk mengejar penindasan akibat pandemi dengan segala cara sementara Partai Republik berusaha menyeimbangkan bahaya virus terhadap kerusakan yang sama nyata pada individu dan keluarga dari ekonomi yang tertutup.

Pada kenyataannya, tanggapan dari sebagian besar pemerintah negara bagian, Demokrat dan Republik, telah disesuaikan dengan kebutuhan lokal dan menunjukkan sedikit ideologi daripada kepraktisan, mengenali bahaya pandemi dan kebutuhan orang untuk bekerja dalam perekonomian yang berfungsi.

Di sebagian besar negara bagian, terlepas dari afiliasi politiknya, penekanannya adalah pada pembatasan penyebaran virus di dalam ruangan di tempat-tempat umum seperti bar dan restoran dan grup pribadi besar. Beberapa negara bagian telah menambahkan jam malam ke daftar pembatasan mereka atau meminta orang untuk menghindari perjalanan yang tidak penting. Tidak ada gubernur yang mengancam penghentian ekonomi secara umum.

Gubernur seperti Pennsylvania’s Tom Wolf yang mengumumkan bahwa individu harus memakai masker di tempat tinggal mereka sendiri jika anggota rumah tangga yang berbeda hadir atau Andrew Cuomo dari New York yang telah melarang pertemuan rumah pribadi lebih dari sepuluh orang, peraturan yang bodoh karena jika tidak ada lagi mereka yang tidak dapat diterapkan, adalah Demokrat.

Di sisi ekstrim lainnya adalah gubernur Republik Texas, Gregg Abbott, dan Florida, Ron DeSantis, yang telah bersumpah bahwa mereka tidak akan menutup negara bagian mereka apa pun yang mungkin terjadi, pernyataan tegas yang mungkin mereka sesali di masa depan yang tidak dapat diketahui.

Sejauh ini belum ada penutupan yang sebanding dengan yang terjadi di musim semi ketika semua bisnis yang dianggap tidak penting diperintahkan untuk ditutup oleh banyak pemerintah negara bagian.

Setelah pertumbuhan runtuh pada rekor 31,4% kecepatan tahunan di kuartal kedua dan pemantulan pada tingkat yang sama bersejarah 33,1% di kuartal ketiga, Fed Atlanta memperkirakan ekonomi sekarang berkembang di 5,6% dalam tiga bulan terakhir tahun ini.

Pasar dan pandemi

Pasar telah memperlakukan beban kasus gelombang kedua yang jauh lebih besar sebagai awal pemulihan.

Pada 6 November, Jumat sebelum Pfizer dan BioNTech mengumumkan uji coba vaksin mereka yang berhasil, Dow telah ditutup di 28.323, 89% dari penurunan akibat pandemi 12 Februari hingga 23 Maret (29.551-18.591). S&P 500 menyelesaikan Jumat itu di 3.509, sudah 123 poin di atas level tertinggi sepanjang masa sebelumnya di 3.386 dari 19 Februari.

Berita konferensi Pfizer dan percobaan berikutnya dan sama-sama sukses dari Moderna dari Cambridge, Massachusetts, membawa dua rata-rata untuk rekor baru pada tanggal 16 November, S&P 500 di 3626 dan Dow di 29.950.

Indeks S&P 500

CNBC

Pasar kredit juga mengambil langkah serupa. Imbal hasil Treasury 10-tahun ditutup di 0,972% pada 10 November, terbaik sejak terendah 4 Agustus 0,515%. Tingkat yang lebih tinggi menunjukkan ekonomi yang diperkirakan lebih kuat.

Pasar mata uang yang paling tidak termotivasi oleh evolusi pandemi. Pasangan mata uang utama telah memperdagangkan versi denaturasi dari skenario perdagangan safe haven dolar AS di mana perkembangan positif dalam pandemi, kasus yang lebih rendah, kematian dan rawat inap, adalah risk-on dan dolar negatif dan kasus yang meningkat dan petugasnya adalah risk-off dan dolar lebih tinggi.

Dalam skema umum tersebut, pergerakan mata uang utama telah dibatasi pada kisaran empat bulan terakhir. EUR/USD telah diperdagangkan 1,1650-1,1900 sejak Juli dengan dua penerobosan dan USD/CAD telah bergerak antara 1,3050-1,3400.

EURUSD

USD/JPY telah mempertahankan channel menurunnya hingga akhir Juni.

Salah satu alasan penguatan yen bukanlah terkait pandemi tetapi karena keunggulan Jepang dalam suku bunga riil. Karena tingkat inflasi yang sangat rendah di Jepang, imbal hasil riil (kupon dikurangi tingkat inflasi) lebih tinggi di Jepang meskipun suku bunga dasar negatif, -0,1% di Bank of Japan dan 0,125% sulu bunga menengah di Fed.

USDJPY

Pengaruh yang memudar dari skenario berbasis risiko dalam mata uang terbukti dalam pergerakan yang sangat kecil pada bulan lalu meskipun beban kasus global semakin cepat. Panic buying dari perdagangan-safe haven dolar pada musim semi sama sekali tidak ada.

Politik dan pasar AS

Pasar telah memainkan peluang pemilihan dari Presidensi Biden dan Senat Republik.

Prospek pemerintahan yang terpecah dengan Demokrat yang mengendalikan Gedung Putih dengan mayoritas yang jauh lebih lemah di DPR dan Senat Republik biasanya akan dianggap menguntungkan bagi pasar dan perdagangan. Tidak akan ada inisiatif dari kedua belah pihak, RUU stimulus akan disahkan, baik dalam sesi lame-duck mendatang atau beberapa saat setelah pelantikan pada 20 Januari.

Gambaran legislatif yang tidak mengancam ini dapat berubah pada tanggal 5 Januari ketika putaran kedua untuk dua kursi Senat Georgia berlangsung. Jika Demokrat memenangkan keduanya, itu akan memberi mereka kendali pemerintah dan setidaknya dua tahun untuk memberlakukan agenda mereka hingga pemilihan Kongres pada tahun 2022.

Awalnya, itu berarti paket stimulus yang jauh lebih besar dan pasar ekuitas akan menikmati dukungannya. Tetapi kebijakan Demokrat mungkin juga termasuk pencabutan pemotongan pajak Trump, aturan dan pajak baru di sektor keuangan, meningkatkan peraturan lingkungan pada bisnis, pembatasan fracking dan produksi minyak dan inisiatif lain yang disukai oleh basis progresif mereka.

Kebijakan ekonomi, peraturan, dan fiskal dari Gedung Putih Biden dan kontrol Demokrat yang tidak terkekang berpotensi menjadi lebih anti-pasar dan lebih anti-bisnis daripada pemerintahan Trump.

Namun, mungkin juga dan mungkin lebih mungkin, bahwa penurunan besar dan tak terduga di DPR yang secara terang-terangan ditudingkan oleh beberapa Perwakilan Demokrat pada anggota sosialis partai, akan melemahkan pertimbangan serius terhadap aspek-aspek yang lebih radikal dari agenda progresif.

Kebijakan pandemi AS

Sejauh ini pasar melihat sedikit atau tidak ada perbedaan antara tanggapan Gedung Putih Trump terhadap pandemi dan tanggapan dari pemerintahan Biden yang potensial.

Presiden Trump telah menyerahkan penetapan batasan lokal pada bisnis dan publik kepada gubernur masing-masing negara bagian. Dia telah memfokuskan Pemerintah Federal untuk memberikan bantuan ketika diminta dan pada pengembangan sukses beberapa vaksin dalam waktu singkat.

Selama gelombang pertama di musim semi, bantuan Washington dipuji oleh gubernur Demokrat di California dan New York, berbeda dengan retorika kampanye presiden kemudian.

Biden telah berjanji untuk memberlakukan pemakaian masker di depan umum secara nasional dan mengatakan pada hari Kamis bahwa dia tidak akan memerintahkan penutupan nasional meskipun selama kampanye dia berbicara tentang perlunya jeda ekonomi selama empat hingga enam minggu.

Perintah penggunaan masker tidak terlalu kontroversial, meskipun beberapa gubernur mengatakan mereka tidak akan memberlakukannya dan hanya ada sedikit bukti bahwa itu akan efektif dalam mencegah penyebaran virus.

Penghentian ekonomi nasional akan meragukan legalitas, dan tanpa diragukan lagi akan berakhir di Mahkamah Agung.

Presiden Trump mengatakan dia tidak akan memberlakukan penutupan nasional.

Lebih penting lagi, penutupan yang diperintahkan Washington tidak diperlukan karena banyak gubernur sudah memberlakukan kontrol jam malam yang lebih ketat pada restoran, bar, dan tempat-tempat umum lainnya dan akan terus memberlakukan pembatasan jika pandemi tetap tidak terkendali.

Siapa pun yang berada di Gedung Putih pada Januari, garis depan respons pandemi akan tetap bersama negara bagian. 

Kebijakan penutupan pandemi: Republik atau Demokrat

Kebijakan administrasi selanjutnya akan ditentukan oleh dua faktor, kemajuan pandemi dan dampaknya terhadap sistem kesehatan, serta munculnya dan keberhasilan vaksinasi.

Jika jumlah kasus, rawat inap dan kematian masih tumbuh secara eksponensial pada bulan Januari, mungkin Biden atau Trump, meskipun mereka mengingkari, akan mencoba penutupan secara nasional.

Kerusakan ekonomi dan sosial dari penutupan di seluruh negeri tidak akan terhitung. Ini akan ditolak di banyak poin dan tidak mungkin untuk membenarkan hanya pada jumlah kasus.

Hanya bahaya ekstrim pada sistem rumah sakit yang memerlukan intervensi drastis dan berbahaya. Logika asli untuk penutupan adalah untuk mencegah rumah sakit kewalahan. Itu akan menjadi kriteria lagi.

Pfizer mengatakan bahwa mereka dapat memiliki 20 juta dosis vaksin yang siap pada akhir Desember. Program imunisasi besar-besaran, yang dikelola oleh pemerintah akan menjadi alternatif alami untuk menutup seluruh perekonomian secara destruktif.

Jika opsi itu tersedia, tidak masalah siapa yang ada di Oval Office, keputusan itu logis, memang satu-satunya pilihan.

Jumlah: Kasus, rawat inap dan kematian

Sejauh ini tekanan yang ditimbulkan oleh pandemi pada sistem kesehatan AS sangat berbeda dibandingkan pada musim semi. Rumah sakit jauh lebih siap saat ini, sumber daya ditumpuk dan yang terpenting, perawatan jauh lebih efektif. 

Kasusnya jauh lebih tinggi, dan sementara rawat inap telah melampaui jumlah total, mereka berasal dari beban kasus yang diketahui jauh lebih besar.

Secara absolut, rawat inap telah membuat rekor baru. Namun dalam konteks jumlah diagnosis, sistem kesehatan bangsa, dan populasi, gelombang ini tampaknya tidak terlalu berbahaya dan membebani. Persentase kematian jauh lebih rendah daripada di musim semi.

fxsoriginal

domo.com

Dengan kata lain, meskipun lebih banyak orang yang tertular virus tersebut, persentase jatuh sakit jauh lebih rendah.

Terlepas dari jumlah orang di rumah sakit dari COVID-19 sebagai persentase dari beban kasus keseluruhan, sistem rumah sakit AS memiliki jumlah mutlak tempat tidur dan unit perawatan intensif pada satu waktu. Ukuran paling penting dari tekanan pada sistem perawatan kesehatan dan personelnya adalah persentase tempat tidur rumah sakit yang digunakan.

Di sini statistik terbaru menunjukkan peningkatan 4,7% secara nasional selama rata-rata tiga tahun dari 2017-2019. Pemanfaatan 70,2% saat ini sekitar 3,1% lebih tinggi dari rata-rata nasional pada tahun-tahun sebelumnya. Ini lebih rendah dari peningkatan rawat inap karena sistem memiliki lebih banyak tempat tidur.

Rata-rata sangat bervariasi dari satu negara bagian ke negara bagian lain. Di Montana, yang memiliki sedikit kasus pada gelombang pertama, rawat inap naik 35,3% tetapi pemanfaatannya di bawah rata-rata di 63,0%. Iowa berikutnya tertinggi di 28,3% dengan tingkat pemanfaatan 64,2%.

Beberapa negara bagian memiliki rawat inap yang lebih rendah. New Mexico turun 11,8% dan Hawaii turun 10,5%.

Meskipun ada beberapa kesulitan lokal, saat ini sistem rumah sakit AS tidak berada dalam tekanan yang parah.

fxsoriginal

 

fxsoriginal

Pandemi: Pasar dan dolar

Sampai saat ini hanya ada sedikit dampak ekonomi dari gelombang kedua ini tetapi semuanya tergantung ke mana perginya dari sini.

Pertumbuhan pekerjaan telah melambat dengan 638.000 ditambahkan ke Nonfarm Payrolls pada bulan Oktober, meskipun tingkat pengangguran turun menjadi 6,9% tingkat terendah dari pandemi. Penciptaan lapangan kerja telah menurun selama lima bulan, penurunan bulan Oktober bukan disebabkan oleh penutupan baru. November adalah bulan untuk dipantau.

Karena ini pertama kalinya, klaim pengangguran awal mingguan adalah metrik yang paling penting untuk tekanan ekonomi. Lonjakan 31.000 klaim pada minggu 13 November bisa berarti babak baru PHK telah dimulai. Tapi klaim juga naik tajam pada Agustus tanpa perubahan dalam gambaran tenaga kerja yang mendasarinya.

Pembatasan bisnis baru berpusat pada restoran dan bar, industri yang belum pernah sepenuhnya dibuka dan masih diperdebatkan berapa banyak pekerjaan yang tersisa untuk dicabut. Beberapa pengangguran tambahan harus diperkirakan dari pembatasan baru, tapi berapa jumlahnya?

Untuk pasar mata uang, pertanyaan kuncinya adalah apakah pandemi akan menjadi begitu menakutkan dan menjadi ancaman bagi ekonomi global sehingga dolar kembali menjadi safe-haven bagi pasar dunia.

Sejauh ini pasar tidak menandakan kasus seperti itu.

Langkah-langkah yang telah diambil di Prancis, Inggris, dan negara-negara lain tampaknya menghasilkan efek yang diinginkan. Dengan vaksin di depan mata, ada sedikit indikasi bahwa situasi tidak terkendali.

Kita harus ingat bahwa kisaran bulan Maret dan April dalam dolar dan kejatuhan bulan Februari dan Maret di pasar ekuitas dan kredit, adalah hasil dari ketakutan dan kepanikan.

Situasi itu tidak mungkin terulang. Virus dan efeknya tidak lagi diketahui. Situasi terapeutik jauh lebih tercapai dan metrik aktual, rawat inap, dan kematian jauh di bawah apa yang terjadi di musim semi. Yang terpenting, ada ada vaksin yang akan mengekang kemudian menghilangkan pandemi.

Pasar ekuitas, kredit, dan mata uang tidak memberikan indikasi bahwa mereka memandang keadaan pandemi saat ini sebagai krisis besar musim semi.

Di Amerika Serikat, apakah, seperti yang mungkin terjadi, Biden menjadi presiden pada 20 Januari, atau Demokrat menganggap kendali Senat akan jauh lebih penting bagi pasar daripada keadaan pandemi yang sebenarnya ketika pelantikan terjadi.

Dua bulan ke depan akan menentukan bagaimana respons pasar, bukan kebijakan potensial dari administrasi yang masuk.

Jika virus terus menyebar dan, yang paling mengejutkan, jika rumah sakit mendekati titik kelebihan beban mereka, gubernur akan melakukan tindakan pencegahan jauh sebelum Biden atau Trump berdiri di podium di Washington.

Dan pasar akan lama untuk merespons.



Sumber : www.fxstreet-id.com