Saat Harga Logam Mulia Melambung, Dapatkah Tembaga Melampaui $3?

 Saat Harga Logam Mulia Melambung, Dapatkah Tembaga Melampaui $3?


Tembaga butuh dukungan dari imbangannya di dunia logam berharga untuk, tetapi  copper akhirnya bisa dalam perjalanannya untuk menembus $3 per pound yang tetap tidak tersentuh selama lebih dari dua tahun.

Ketika gold dan silver mencapai tonggak hingga Juli, tembaga mencapai puncaknya sendiri, mencapai level yang tertinggi sejak Juni 2018 pada $2,99, membuat bahkan orang-orang yang tidak percaya diam dan memperhatikan suatu komoditas yang telah mendekam jauh sebelum pandemi COVID-19 melanda dunia.

Demonstrasi yang berhenti pada bulan Juli telah menjadikan perak sebagai raja komoditas yang tidak dapat dipercaya dengan kenaikan 35% yang luar biasa sejauh bulan ini serta telah mengalahkan bahkan reli emas 8%. Tembaga juga belum melakukan hal yang buruk, memperoleh laba bersih 30% dalam empat bulan berturut-turut kenaikan harga, dibandingkan dengan kenaikan kumulatif emas 25% selama lima bulan.

Daily COMEX Copper Futures

Target $3 Sesuai Rencana

Dan masih ada penghalang ke angka $3 untuk tembaga.

Hal ini khususnya terjadi jika dollar melanjutkan penurunannya yang tidak pasti melebihi posisi terendah dua tahun saat ini, karena Amerika Serikat menambah $1 triliun lagi untuk memerangi dampak ekonomi COVID-19 dalam bentuk stimulus moneter dan fiskal, dengan demikian merendahkan greenback dan meningkatkan harga komoditas secara keseluruhan.

Ole Hansen, kepala strategi komoditas di Saxo Bank, mengatakan dalam sebuah catatan yang diterbitkan awal bulan ini:

“Pemulihan permintaan Cina, dikombinasikan dengan gangguan pasokan di tambang di Amerika Selatan adalah pemicu yang akhirnya memaksa spekulan kembali ke posisi long setelah break di atas $2,50/pound.”

Risiko gelombang kedua COVID-19 — terutama di Amerika Serikat dan Cina, dua konsumen terbesar di dunia—” mungkin memaksakan pemikiran ulang dan kami tidak melihat sisi positif lebih lanjut selama kuartal mendatang,” tambah Hansen.

Pada hari Selasa, tembaga COMEX futures melayang di $2,92, naik sekitar 0,2% pada hari itu dan hanya sedikit di bawah target $3.

Teori “Dr Copper” —Dinamika yang Gagal

Menurut teori, harga tembaga mencerminkan kesehatan ekonomi global. Selama bertahun-tahun, para analis mengamati logam dengan keyakinan bahwa hal itu dapat mengindikasikan boom ekonomi dengan menggalang antisipasi, atau penurunan ekonomi — sebuah teori yang telah dibantah selama beberapa tahun terakhir, karena hubungan antara keduanya telah terputus. 

Dinamika yang gagal itu mungkin mengapa beberapa rumah trading seperti TD Securities terus membuat panggilan bearish pada tembaga, meskipun dengan adanya kinerja harga baru-baru ini.

“Tembaga baru-baru ini diuntungkan dari faktor kaskade, mulai dari V-shaped recovery pada permintaan komoditas untuk memasok gangguan sisi dan program pembelian CTA skala besar yang membawa harga menjadi $6.600/t,” TD Securities mengatakan dalam catatan pertengahan Juli yang dibagikan kepada Investing.com yang merujuk three-month copper futures di London Metal Exchange.

TD Securities menambahkan:

“Ketika laju pertumbuhan permintaan normal, di tengah pendorong ekonomi dan musiman, dan mengganggu pengembalian pasokan ke pasar, logam merah dapat diatur untuk kembali lebih rendah. Memang, katalis seperti kekecewaan data ekonomi dengan kekhawatiran infeksi COVID yang baru dapat mengirim harga ke $5.400/t. ”

Beberapa Taktis Pendek pada Tembaga

TD Securities mengatakan kondisi ini mendorongnya untuk mengambil “posisi pendek taktis pada tembaga,” menyematkan harapannya untuk harga yang lebih rendah pada fundamental yang mencakup pasokan, permintaan, inventaris, dan struktur biaya.

Analis di Citi bergabung menyatakan kesuraman, mengatakan tembaga bisa dinilai terlalu tinggi masuk ke kuartal ketiga:

“Reli tembaga … telah terjadi dengan latar belakang harga ekuitas dan yield obligasi yang mendatar hingga menurun, membuat tembaga tampak dinilai terlalu tinggi … $220 hingga $420 per ton, berdasarkan pada hubungan historis ini.”

“Secara keseluruhan, kami tetap dengan target harga titik jangka pendek kami yaitu $5.750 per ton (versus spot $6.050 per ton) meskipun kami melihat peluang untuk pullback dalam 2 hingga 4 minggu, dan pada akhirnya kami merekomendasikan membeli on dips.”

Yang Lain Mengatakan Logam Ini Berada Dalam Era Yang Berbeda Sekarang

Meskipun ada kekhawatiran atas prospek jangka pendek, beberapa orang mengatakan bahwa, dalam jangka panjang, gambarannya lebih positif.

Eleni Joannides, analis utama dalam tim tembaga Wood Mackenzie mengatakan kepada sebuah jajak pendapat CNBC bahwa dia memperkirakan permintaan yang lebih kuat untuk tembaga pada paruh kedua tahun ini, karena ekonomi dan industri dimulai kembali.

Namun, Joannides mencatat bahwa tanda tanya tetap sekitar sejauh mana ekonomi akan bangkit kembali sebelum akhir tahun 2020.

“Ada banyak populasi di luar sana yang dirumahkan, kehilangan pekerjaan atau tidak tahu apa yang akan terjadi dengan pekerjaan mereka, jadi risikonya adalah mereka tidak akan pergi ke pasar untuk membeli beberapa barang-barang besar yang mengandung tembaga,” jelasnya. “Jadi ada kekhawatiran bahwa sementara permintaan semestinya, secara teori, naik, permintaan tersebut mungkin tidak naik ke tingkat yang kita harapkan, karena orang tidak akan pergi ke luar rumah untuk membeli mobil baru atau mesin cuci baru.”

Sementara outlook Wood Mackenzie untuk permintaan tembaga optimis, para analis grup tersebut tidak mengharapkan kenaikan harga yang dramatis, kata Joannides.

“Kami memiliki prospek positif dan mengharapkan pertumbuhan permintaan yang cukup solid selama beberapa tahun ke depan.”

“Tapi sementara gambaran terlihat positif untuk permintaan, tembaga terlihat lebih kuat di sisi penawaran. Jadi ketika kita melihat keseimbangan antara penawaran dan permintaan, kita masih melihat pasar surplus untuk beberapa tahun ke depan, dan kondisi tersebut akan memberi tekanan pada harga. “

Jonathan Barnes, analis tembaga senior di Roskill, mengatakan dalam jajak pendapat yang sama bahwa harga tembaga akan dipengaruhi oleh berlanjutnya tekanan pada pasokan di kuartal mendatang. Barnes mengatakan “hampir tidak bisa dihindari” bahwa pasar tembaga akan melihat lebih banyak gangguan pada produksi tahun ini.

Mungkin Tidak Ada Reli Drama, Tapi Keuntungan Besar

Memperhatikan bahwa raksasa pertambangan BHP Billiton (NYSE:BBL) dan Codelco milik negara Chili telah memperingatkan di situs mereka bahwa produksi akan diperlambat akibat pandemi, Barnes mengatakan masalah pasokan umumnya merupakan ciri dari pasar tembaga karena untuk masalah yang tak terduga yang mempengaruhi produksi primer. Tapi tahun ini, katanya, “masalah pasokan sepertinya akan jauh lebih besar.”

Dampak pandemi pada produksi bahan yang baru ditambang adalah “hanya merumput di permukaan,” tambah Barnes. Tembaga sekunder, khususnya skrap tembaga — yang merupakan sepertiga dari keseluruhan pasokan — telah terpukul lebih keras akibat krisis, katanya, memperkirakan bahwa perdagangan global skrap tembaga telah turun sekitar 30% pada paruh pertama 2020.

Cina, yang memenuhi setengah dari permintaan global untuk tembaga, telah mendorong impor katoda tembaga untuk menebus kekurangan logam bekas.

Barnes berkata:

“Permintaan Cina sepertinya akan terus meningkat dan tetap kuat untuk paruh kedua tahun ini.”

“Dan sementara permintaan di seluruh dunia cukup lemah, Anda akan berharap bahwa pada akhirnya – mungkin diperlukan sampai kuartal keempat – Anda akan melihat beberapa stabilisasi dan tanda-tanda pemulihan.”

Sementara para investor mungkin tergoda untuk berasumsi “itu hanya akan menjadi taruhan satu arah yang naik dari sini,” kenaikan harga tembaga dapat dibatasi jika pasokan skrap memantul kembali dan Beijing pada akhirnya memungkinkan beberapa skrap diimpor, kata Barnes menambahkan.


Sanggahan: Barani Krishnan tidak memiliki, atau memegang posisi apa pun di aset apa pun yang ia tulis.



Sumber:investing.com