Saudi Pompa Harga Lebih Sering dari Minyak; Emas dalam Pantauan Fed

 Saudi Pompa Harga Lebih Sering dari Minyak; Emas dalam Pantauan Fed


Dengan harga $40 per barel, secara teoritis hanya setengah dari anggaran Saudi akan didanai oleh minyaknya dan hal tersebut tidak akan berlaku untuk kerajaan. Jadi, House of Saud melakukan tindakan yang masuk akal: memompa harga pada akhirnya, demi memaksakan premi melalui sisa pasar.

Dalam melakukan ini, Saudi bertaruh pada dua hal.

Hal pertama adalah bahwa pelanggan minyak mereka — dengan pembeli nomor satu yaitu Cina — akan bersedia membayar harga yang lebih tinggi untuk minyak mentah, saat aktivitas ekonomi meningkat ketika dunia dibuka kembali dari lockdown COVID-19.

Hal lainnya adalah bahwa produksi minyak ringan AS yang lebih rendah sejak pandemi akan memungkinkan orang Saudi untuk memperluas pangsa pasar untuk minyak mentah Arab Light mereka yang bersaing di Asia, meskipun menjualnya dengan harga yang lebih tinggi. Penjualan Arab Light ke Asia menyumbang lebih dari setengah total ekspor minyak Saudi.

WTI Crude Futures Daily Chart

Alasan Perubahan Tindakan Saudi

Juga terdapat alasan lain untuk perubahan perilaku Saudi. Salah satunya adalah pertemuan OPEC hari Sabtu yang dipimpin oleh kerajaan, yang memperpanjang komitmen grup tersebut untuk melakukan pemotongan sebesar 9,7 juta barel per hari dari produksi minyak global hingga bulan Juli. Juga, untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, pertemuan itu berlangsung tanpa perbedaan pendapat terhadap kepemimpinan Saudi, meskipun Riyadh mengibas-ngibaskan jari pada pemain “curang” kuota produksi dalam kelompok itu.

Dengan semua ini, Riyadh menguji batas pada harga yang lebih tinggi, mencoba untuk mendapatkan $ 50 per barel, atau sedekat mungkin dengan $80 dan di atasnya yang diperlukan untuk menyeimbangkan anggaran. Harga-harga tersebut mungkin terus membuat kemajuan dengan Brent, acuan minyak mentah global.

Daily Brent Crude Futures Chart

Daily Brent Crude Futures Chart

Tetapi dengan A. WTI AS, ini bisa menjadi cerita yang berbeda.

Kita akan sampai ke dinamika minyak mentah AS nanti dan mengapa kondisi tersebut dapat menentang rencana Saudi. Tapi pertama-tama, mari kita jelajahi keputusan berani Riyadh untuk menaikkan Harga Jual Resmi, atau OSP, untuk Arab Light-nya dan mengapa Saudi begitu percaya diri bergerak ke arah itu, hanya beberapa minggu setelah kebijakan lockdown mulai dilonggarkan di seluruh dunia.

“Dengan permintaan Cina untuk minyak mentah sekarang meningkat, Saudi menaikkan harga,” kata Bloomberg pada akhir pekan.

“Para pembeli di AS, kawasan Mediterania, dan Eropa Barat Laut juga akan membayar lebih untuk minyak.”

OSP Saudi Baru Bisa Pengaruhi Brent

Menguraikan OSP baru untuk Arab Light, Bloomberg melaporkan bahwa harga jual bulan Juli untuk campuran ke Asia sekarang $6,10 per barel di atas bulan Juni, menandai kenaikan terbesar dalam setidaknya 20 tahun.

Riyadh juga menaikkan harga Asia untuk grade lainnya antara $5,60 dan $7,30 per barel. Sebuah survei Bloomberg terhadap delapan pedagang dan penyuling minyak memiliki perkiraan kenaikan sekitar $4 per barel. Tarif baru tersebut diharapkan dapat memandu harga untuk Brent minggu ini.

WTI Miliki Masalah yang Lebih Besar

Namun, dengan West Texas Intermediate, ada masalah yang lebih besar.

Produksi minyak di seluruh Amerika Serikat hanya turun 2 juta barel per hari, lebih rendah dari rekor tertinggi 13,1 juta barel per hari pada pertengahan Maret. Itu bagus. Selain itu, pasar tenaga kerja AS membuat keuntungan yang benar-benar tak terduga dari terciptanya 2,5 juta pekerjaan di bulan Mei. Sekali lagi ada berita positif.

Namun, terdapat banyak hal negatif lain mengenai minyak mentah A.S. Salah satunya, ekspor sedang surut-berdiri di angka 2,8 juta barel per hari minggu lalu dibandingkan dengan rekor tertinggi yaitu 3,6 juta pada bulan Desember. jumlah rig minyak AS mingguan, indikator produksi masa depan yang dilaporkan oleh perusahaan industri Baker Hughes, turun hanya 16 minggu lalu, setelah turun lebih dari 60 rig selama peregangan tertentu antara Maret dan April ketika aksi jual pasar yang dipicu oleh COVID-19 berada pada level puncaknya.

Selain itu, sementara Energy Information Administration melaporkan 2,1 juta barel penarikan di stok minyak mentah, yang sebagian besar merupakan penyesuaian dari 4 juta barel meninggalkan persediaan komersial dan menuju ke Cadangan Minyak Strategis. Pada kenyataannya, stok minyak mentah (komersial + SPR) naik 1,9 juta barel.

Kelemahan Permintaan untuk Bahan Bakar AS

Sementara itu, kelemahan permintaan untuk produk bahan bakar AS terus berlanjut. Input minyak mentah di kilang AS naik 316.000 barel per hari menjadi 13,3 juta barel per hari pekan lalu. Namun, jumlahnya tetap 3,87 juta barel per hari, atau 23%, di bawah rata-rata tiga tahun sebelumnya untuk periode tersebut. Periode sembilan minggu tertinggi dalam operasi kilang minggu lalu adalah pemandangan yang disambut baik. Namun, kebenarannya adalah kilang masih memecah minyak mentah AS dan Saudi diperoleh dengan murah kembali pada bulan Maret dan April. Margin penyulingan saat ini menunjukkan kelemahan berkelanjutan di kilang berjalan selama beberapa minggu ke depan.

Untuk refining granularity lebih, penyebaran retak 3-2-1 berdasarkan Brent saat ini hanya di $7,61 per barel – turun $4,09, atau 35%, dari level tahun lalu. Sementara retak 3-2-1 untuk WTI terlihat lebih baik pada $10,46 per barel, ini masih 50% di bawah di mana pada periode ini tahun lalu. Menelusuri menuju bahan bakar yang spesifik, margin penyulingan untuk RBOB gasoline berada di sekitar $ 11,30 per barel, turun 42% pada tahun ini. Margin untuk Ultra Low Sulphur Diesel melayang di $8,80, turun 62% untuk tahun 2020.

Sekarang berbicara tentang total produk yang dipasok. Pengukuran proksi EIA untuk permintaan produk olahan anjlok sebesar 892.000 barel per hari dalam seminggu hingga hari libur Memorial Day — kick-off tidak resmi yang sangat dinanti-nantikan menuju musim panas yaitu permintaan mengemudi, yang, dapat dimengerti, tidak termasuk ke dalam agenda acara pada tahun ini. Sementara produk yang dipasok untuk bensin naik 4% untuk periode tersebut, permintaan bahan bakar jet tersirat turun 55% dan bahan bakar distilasi turun 17%. Selain itu, bukan hanya kelemahan permintaan produk domestik yang harus disalahkan. Ekspor bensin tetap 61% di bawah tingkat persentase tahun lalu, sementara ekspor bahan bakar distilat tetap 50% lebih rendah dari tahun ke tahun.

“Kelemahan permintaan produk, ketika dikombinasikan dengan kenaikan pada operasi kilang, membantu menjelaskan bagaimana total stok minyak mentah dan produk melonjak 15,14 juta bbl pekan lalu,” kata Dominick Chirichella dari Energy Management Institute di New York yang berbagi banyak data ini dengan Investing .com.

“Ini menandai kenaikan mingguan terbesar dalam kombinasi stok minyak mentah dan produk komersial sejak pekan yang berakhir 1 Mei.”

Pemulihan Bensin Akan Jadi Kunci untuk Minyak AS

Chirichella menekankan bahwa pemulihan permintaan bensin akan menjadi kunci untuk membawa margin kilang dan harga minyak mentah lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang.

Dia menambahkan:

“Tetapi dengan harga produk yang tertinggal jauh di belakang kenaikan harga minyak mentah dalam beberapa pekan terakhir, kenaikan harga minyak mentah ini tidak dapat bertahan tanpa peningkatan tajam dalam permintaan produk … Permintaan diesel dan bahan bakar jet harus mengikuti bensin lebih tinggi jika rebound berkelanjutan pada kilang berjalan dan harga minyak mentah akan bertahan. “

Persediaan distilasi yang diungguli oleh diesel  seperti yang dilaporkan oleh EIA adalah yang tertinggi sejak September 2010 dan naik hampir 42 juta barel, atau 32%, dari rata-rata tiga tahun sebelumnya untuk periode tersebut. 

Namun, harga Minyak Mentah WTI Berjangkatampaknya benar-benar terputus dari semua ini. Sejak berada di posisi terbawah yaitu $10,07 pada tanggal 28 April, acuan minyak mentah AS telah membuat keuntungan astronomi sebesar 300%.

Minyak Brent Berjangka, yang memiliki fundamental yang relatif lebih baik, naik sekitar 170% dari level terendah 11-tahun $15,98 pada 22 April.

Saya setuju dengan Chirichella. Untuk WTI yang panjang itu, semoga sukses terus mengikuti reli ini. Saya sangat suka melihat seberapa jauh WTI melangkah.

Emas Kemungkinan Ada di $1.650 – $1.690 Minggu Ini

Dalam kasus emas, kondisi banyak tergantung pada apa yang diputuskan oleh Federal Reserve untuk kebijakan pada {{ecl-398 || pertemuan bulanan} minggu ini, dan apa yang dikatakan Jay Powell, ketua bank sentral, dalam konferensi persnya nanti. Sementara meramal tindakan Fed selalu rumit, saya percaya kita dapat mengatakan dengan kepastian bahwa tingkat negatif tidak akan keluar dari bibir para petinggi Fed saat ini. Bukan itu yang pernah ada sebelumnya, dan bukan bahwa kita harus mengharapkannya setelah kejutan di AS, yaitu kenaikan jumlah pekerjaan untuk bulan Mei.

Daily Gold Futures Chart

Daily Gold Futures Chart

Jadi di mana kondisi tersebut membiarkan safe-haven emas, dengan hampir setiap investor dari Wall Street ke COMEX gung-ho tengah menghadapi lebih banyak risiko dibandingkan rasa aman?

gold futures dan spot price mencoba menemukan pijakan mereka pada hari Senin setelah penurunan 2,5% pada hari Jumat bertengger utama di bawah$ 1.700. Seruan saya adalah untuk kisaran $1.650 – $1.690 untuk minggu ini.

Selamat minggu depan dan jaga diri, semuanya.

Disclaimer: Barani Krishnan tidak memiliki atau memegang posisi dalam komoditas atau surat berharga yang ia tulis.



Sumber:investing.com