Week Ahead: Data Membaik, Ekspektasi Stimulus Perdagangan Reflasi; Minyak Turun?

 Week Ahead: Data Membaik, Ekspektasi Stimulus Perdagangan Reflasi; Minyak Turun?


  • Sektor nilai mengungguli sepanjang minggu

  • Imbal hasil mendekati tertinggi tahunan, sekarang bersaing dengan saham dan emas

  • Bitcoin mencapai lebih dari $1 triliun dalam penilaian pasar

  • Minyak tergelincir di bawah $60 karena kilang mulai kembali online

Imbal hasil obligasi menyentuh titik tertinggi sejak Februari 2020 pada hari Jumat dan saham AS menyelesaikan pekan perdagangan dengan hasil beragam karena investor mengindikasikan mereka mempertanyakan implikasi inflasi pada ekuitas dan emas. Sentimen itu kemungkinan akan berlanjut ke pekan perdagangan baru.

Minyak menurun di bawah $60 per barel pada penutupan pekan perdagangan, karena produksi AS mulai kembali beroperasi.

Peningkatan Toleransi Risiko: Aksi Jual Obligasi 

Indeks S&P 500 adalah satu-satunya acuan utama AS yang ditutup di zona merah, (-0,2%) pada hari Jumat. Para trader mulai khawatir bahwa kenaikan imbal hasil dapat memberikan persaingan pada saham. Dengan suku bunga mendekati nol yang berlaku selama setahun terakhir dan tidak memberikan pengembalian, beberapa permintaan saham baru-baru ini datang dari investor obligasi tradisional. Bahkan investor ekuitas konservatif terpaksa meningkatkan eksposur mereka terhadap risiko karena nilai pasar saham AS terus meningkat.

Sekarang, dengan hasil yang meningkat, kemungkinan Fed akan mulai menurunkan pembelian asetnya, mengurangi likuiditas, mulai meningkat. Inisiatif pelonggaran Fed ini telah mendorong saham melewati apa yang diyakini oleh sebagian orang—termasuk kami—sebagai level rasional.

Empat sektor mengungguli pada hari Jumat: Material, (+1,8%), Energi, (+1,7%), Industri (+1,6%) dan Keuangan (+1.2%), hal ini memberikan gambaran jelas dari perdagangan reflasi, di mana saham-saham berharga yang tertinggal selama lockdown kini mendapatkan kembali daya tariknya. Empat sektor yang sama juga merupakan satu-satunya sektor yang berada di area positif hijau setiap pekan, dengan sektor Energi yang memimpin (+3,4%), diikuti sektor Keuangan (+2,8%), Material (+1%) dan Industri (+0,75%) menghasilkan lebih rendah.

Selain itu, menjelang akhir pekan, walaupun NASDAQ Composite hanya menambahkan 0,07% dari nilai, batas kecil Russell 2000—yang perusahaan domestik terdaftarnya didorong oleh perdagangan reflasi—melonjak sebesar 2,05%.

Meskipun keempat indeks utama AS membukukan rekor tertinggi pekan lalu, dengan pengecualian dari Dow Jones Industrial Average, keseluruhan ditutup lebih rendah. Secara teknis, bahkan perdagangan mingguan Dow menghasilkan pola high wave candle, yang berkonotasi kebingungan dan ketakutan, keadaan psikologi investor yang membuat situasi siap untuk mundur.

NASDAQ Composite terlihat lebih buruk.

 

Dow Weekly

Indeks teknologi besar dibuka lebih tinggi namun ditutup lebih rendah dari wujud aslinya pekan sebelumnya—kisaran harga antara pembukaan dan penutupan—membentuk pola Dark Cloud Cover: bulls terbuka, namun kenaikkan memiliki pegangan yang lebih baik. Kabar baiknya adalah posisi long, pola red candle memiliki volume yang rendah yang mengindikasikan aksi jual tidak didorong oleh partisipasi luas dan oleh karenanya ini tidak mewakili tren yang ada. 

Rekor pasar saham baru muncul karena negosiasi yang sedang berlangsung untuk paket stimulus lain oleh legislator di Washington menjaga kemungkinan lebih banyak bantuan fiskal dalam siklus berita, menambah optimisme keseluruhan yang sudah didorong oleh peluncuran vaksin yang sedang berlangsung dan data ekonomi yang menggambarkan ekonomi dengan beberapa kesulitan, namun masih mampu menahan pandemi dan siap untuk tumbuh begitu ekonomi dibuka kembali.

Penjualan ritel pekan lalu menunjukkan pertumbuhan sebesar 5,3% dalam belanja konsumen di bulan Januari secara bulanan, yang merupakan angka terkuat sejak penurunan dan hampir tiga kali lipat pertumbuhan dari dua bulan sebelumnya. Lonjakan pengeluaran ini mungkin merupakan kombinasi dari uang mudah dari stimulus pemerintah sebelumnya dan pengeluaran bantuan oleh konsumen setelah dibatasi oleh lockdown. (Lockdown yang diperbarui di beberapa wilayah selama bulan Februari akan diterapkan di rilis berikutnya).

Data ini penting karena dua alasan: Pertama, belanja konsumen berkontribusi atas 70% dari transaksi ekonomi, yang—dalam ekonomi Keynesian—adalah cara kami mengukur output ekonomi; dan kedua, hal ini membantu memahami lonjakan imbal hasil saat ini, yang menanggapi ekspektasi kenaikan inflasi, karena investor menggunakan uangnya untuk isu-isu yang akan datang dengan apa yang mereka harapkan akan berupa imbal hasil yang lebih tinggi.

 

UST 10Y Weekly

UST 10Y Weekly

Imbal hasil, termasuk untuk tenor acuan 10 tahun, naik selama tiga pekan berturut-turut dan melonjak sebesar 13 basis poin. Itu merupakan kenaikan mingguan terbesar dalam enam pekan. Harga ditutup pada level tertinggi sejak 25 Februari 2020. Hasil bahkan lebih tinggi namun ditekan lebih rendah oleh 100 WMA dan palung pada Juli 2016.

dollar menurun pada hari Jumat selama dua hari, meskipun hasil meningkat selama periode yang sama. Keduanya cenderung memiliki korelasi positif, yang tampaknya telah rusak.

 

Dollar Daily

Dollar Daily

 

Dolar telah terjebak di antara DMA 100 dan 50, karena harga kesulitan menemukan arah. Dolar AS menyelesaikan dasar H&S namun jatuh kembali di bawah neckline. Perhatikan, harga naik turun antara interpretasi kami dari neckline (garis tren solid) dan garis tren alternatif (garis putus-putus). Bagaimanapun, untuk saat ini, harga tampaknya telah menemukan dukungan di atas falling wedge sejak puncak bulan Maret.

Aksi jual dolar dua hari tidak cukup untuk meningkatkan emas, dan membalikkannya kembali menjadi reli.

Gold Daily

Gold Daily

 

Sebaliknya, emas naik lebih tinggi dengan lemah. Perhatikan dua pola candle gelombang tinggi yang berulang, menunjukkan trader ditarik ke dua arah: dolar yang lemah meningkatkan emas, sementara menaikkan imbal hasil mengalihkan investor dari satu aset safe haven ke aset lainnya, yang bertindak sebagai headwind. Logam mulia mencatat palung lebih rendah dari yang sebelumnya diunggah pada 30 November. Akan tetapi, penutupan yang lebih tinggi mungkin menandakan lonjakan.

Namun, pertimbangkan bahwa aksi harga sedang berlangsung pada falling channel, dan terlebih lagi, DMA 100 turun di bawah DMA 200, menyelesaikan formasi MA yang bearish, di mana setiap rata-rata bergerak yang lebih pendek berada di bawah counterpart yang lebih panjang. Akhirnya, bagian terakhir dari teka-teki dalam pandangan bearish kami adalah bahwa harga mencapai lebih dari setengah dari target tersirat dari rising flag yang dikembangkan di bulan Januari.

Bitcoin tampaknya meningkat dengan cepat dan tinggi.

BTC/USD Daily

BTC/USD Daily

 

Pada 17 Februari kami memperingatkan bahwa cryptocurrency tampaknya siap untuk turun, namun investor terus melakukan penawaran. Pada saat itu harganya berada di $51.555. Sekarang bitcoin diperdagangkan lebih dari $56.000.

Setelah harga turun di bawah level tertinggi hari ini di $57.532, pola candle yang berkembang adalah doji, sebuah indikasi potensi pembalikan, karena reli kehilangan dorongan. Berapa kali kita bisa mengulangi hal yang sama? Namun, volume telah berkurang, yang menunjukkan menurunnya partisipasi dalam reli.

Setelah token digital melonjak sebesar 100% sejak awal tahun baru, bahkan penggemar Elon Musk, pendiri dan CEO Tesla mengakui, seperti yang dilaporkan kemarin — mungkin meminta maaf — bahwa harga cryptocurrency, yang sekarang memiliki kapitalisasi pasar $1T yang “sepertinya tinggi”.

WTI turun kembali di bawah $60 pada hari Jumat, karena kilang minyak di Texas mulai melanjutkan operasi produksi. Namun, pemulihan produksi mungkin membutuhkan waktu beberapa pekan. Dalam jangka yang lebih panjang, analis di JPMorgan memperkirakan ekonomi global yang membaik serta berlanjutnya penutupan produksi OPEC+ akan membantu meningkatkan harga minyak dengan tambahan kurang lebih $10 per barel di masa mendatang.

Oil Weekly

Oil Weekly

Minyak menemukan resistensi dengan garis tren turun sejak puncak 2008, memaksa harga untuk mengembangkan pola shooting star, pola bearish yang memproyeksikan upaya kenaikan bearish digagalkan oleh kenaikan yang lebih kuat. Candle bearish di bawah garis tren turun yang sangat curam adalah signifikan.

The Week Ahead

Seluruh waktu yang tercantum berdasarkan zona waktu EST 

Minggu

20:30: ChinaPBoC Loan Prime Rate: pembacaan sebelumnya adalah 3,85%.

Senin

4:00: JermanIfo Business Climate Index: diperkirakan naik ke 90,5 dari 90,1.

Selasa

2:00: InggrisPClaimant Count Change: mungkin melonjak menjadi 35,0K dari 7,0K.

5:00: Eurozone – CPI: terlihat tetap stabil di 0,9% YoY.

10:00: AS – CB Consumer Confidence: diperkirakan akan naik lebih tinggi, ke 90,0 dari 89,3.

10:00: AS – Ketua Fed Powell Bersaksi: presiden bank sentral mempersembahkan Laporan Kebijakan Moneter semi-tahunan ke Kongres.

20:00: Selandia Baru – RBNZ Interest Rate Decision: kemungkinan besar akan tetap stabil di 0,25%.

Rabu

2:00: Jerman – GDP: diperkirakan akan tetap datar di 0,1% QoQ.

10:00: AS – New Home Sales: diperkirakan telah naik ke 855K dari 842K.

10:30: AS – Crude Oil Inventories: diperkirakan melonjak ke -2,429M dari -7,258M.

Kamis

8:30: AS – Core Durable Goods Orders: diperkirakan turun menjadi 0,7% dari 1,1%.

8:30: AS – GDP: diperkirakan sedikit lebih tinggi, menjadi 4,1% dari 4,0%.

8:30: AS – Initial Jobless Claims: diperkirakan masuk pada 843K dari 861K.

10:00: AS – Pending Home Sales: kemungkinan akan naik menjadi -0,1% dari -0,3%.

Jumat

8:30: AS – Personal Spending: diperkirakan akan melonjak menjadi 2,5% dari -0,2%.

Sabtu

20:00: China – Manufacturing PMI: terlihat naik ke 51,6 dari 51,3.



Sumber:investing.com